20 가지 투자원칙 _ 하워드막스 "투자에 대한 생각"

1. 심층적으로 생각하기

평균이 아니 평균이상을 얻는 것이므로 한차원 더 고차원적인 생각을 해야 한다. 어떤 사건이 단면이 아닌 어떤 영향을 미칠지 생각을 해야 함.

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2. 시장의 효율성에 대해서 이해하기

시장은 의외로 똑똑한 가능성도 의외로 있다. 시장보다 많이 알수도 있겠지만 반대로 그것이 스스록 독이 될 수도 있다는 것을 알아야 한다

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3. 현재가치가 내제가치보다 쌀때 사는 것이다

현재가치와 미래가치 사이에 우리가 놓여 있고 내제가치보다 가격이 쌀때 사는 것이 중요하다.

내제 가치에 대한 자신만의 견해가 있는가 / 견지할 수 있는가/ 그것이 옳은가!!

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4. 가격과 가치를 이해하는데의 핵심은 다른투자자의 심리를 간파하는데 있다.

재무분석보다 실제 더 중요한 것은 투자자의 심리파악이다.

투자자 심리가 증권가격에 영향을 미친다. 최절정의 인기가 있을때 그 자산을 사는 것이 가장 위험한 행동이다.

그 기업이나 기초자산이 얘기하는 긍정적인 면이 진짜 맞더라도 가치보다 큰 금액에 매수하면 손해날 수 밖에 없다.

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5. 리스크란, 변동성이 아니라 돈을 잃을 가능성이다.

보이지 않으며 계량화 할 수 없다. 호황기에는 리스크에 대한 인지기능이 제대로 발휘되지 않으며 자신의 능력을 과대평가하는 경향이 있다. 높은 레버리지를 이용하여 투자할 경우 잠깐의 하락으로 투자세계에서 영원히 사라질 수 있다.

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6. 시장이 상승하면 사람들은 이렇게 얘기한다 "리스크는 내친구나 다름없어요, 많이 감수할 수 록 더 많은 수익을 얻을 수 있으니까요 그러니 더 많은 리스크가 필요합니다". 리스크가 발생하는 주요 원인은 리스크가 낮다거나 심지어는 완전히 사라졌다는 믿음때문에 발생하면 이는 거품을 발생시키는 주된 역할을 한다.

(리스크는 측정이 안되며 일시적으로 나타날 수 있다... 인지하기 매우 어렵고 투자심리가 고조되어 긍정론이 많이 나올 때 더욱 리스크를 인지하기 어렵다.)

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7. 리스크를 제어하라!! (중요) - 'Low Risk High Return' but 'No Risk No Return'

훌륭한 투자자란 모름지기 자신이 거두어들인 수익에 상응하는 것 보다 적은 리스크를 부담해야 한다!!

그러나 리스크를 회피하면 수익도 없다.

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8. 주기에 주위를 기울여라. 투자에서는 확실한 것이 없다.

원칙

(1) 대부분의 것들이 주기를 따르는 것을 알아라 그것은 분명히 그렇게 될 것이다.

(2) 수익과 손실을 가져오는 가장 큰 기회들은 다른이들이 주기가 있다는 것을 망각했을 때 찾아오는 경우가 많다.

즉 영원히 좋을 수 없고 영원히 나쁠 수 없다. 추세는 사이클이 반드시 있다.

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9. 투자시장의 특성을 이해하라.

시장 탐욕에서는 공포(회피)를 하고 공포에서는 탐욕(적극적)하라.

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탐욕과 공포모두 과잉된 감정

강세장의 3단계

1단계. 소수의 미래지향적인 사람들이 상황이 호전될 거라고 믿기 시작할 때

2단계. 대부분의 투자자들이 실제로 상황이 호전되고있다라는 것을 알 때

3단계. 모두가 계속해서 상황이 호전될 것이라고 결론을 내릴때 (이때 위험하다!)

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10. 부정적인 영향과 맞서라.

(1)욕망 (2)공포 (3)기꺼이속아주려는태도 (4)다수의견해에따라가려는성향 (5)시기심 (6)자아 (7)포기

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11.역투자 (역발상투자)

이를 성공하려면 경험이나 지지세력이 있어야 한다. 늘 수익을 안겨주지는 않는다.

대부분의 시장이 역투자를 할 만큼 시장이 과열되어 있지도 않다. 과열이 되어있어도 언제떨어질지 모른다.

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12. 저가매수대상을 찾아라.

투자는 상대적인 선택의 훈련이다.

(1) 투자프로세스는 정밀하고 훈련되어야 한다

(2) 반드시 비교한다

(3) 최고의 투자대상을 찾아야 한다

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눈에 띄는 자산을 잘 찾는 법 (소외받는 자산)

(1) 사람들이 잘 모르고 제대로 이해하지 못하는 것

(2) 외견상 기본적으로 미심쩍은 것

(3) 논쟁의 여지가 있거나 볼품 없거나 투자하기 겁나는 것

(4) 훌륭한 포트폴리오에 포함시키기 부적절하다고 여겨지는 것

(5) 평가가 제대로 이루어지지 않고 인기 없는 것

(6) 볼품없는 수익을 기록 한 것

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13. 인내심을 가지고 기회를 기다려라.

저가매수를 위해 참을 수 있어야 한다!!!

투자대상을 찾지않고 투자대상이 우리에게 오기를 기다린다.

손실을 입을 투자를 하기보다 수익을 올릴 수 있는 기회를 놓치는게 낳다는 신념으로 투자한다.

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14. 내가아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다 (겸손).

미래를 알 수 없으며 알 필요도 없다. 투자에 최선을 다하는게 적절하다

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15. 우리가 현재 어디에 있는지 필요하다. 시장온도를 측정하기만 하면 된다.

현재가 어떠냐 파악하는게 미래를 예측하는 것보다 훨~~씬 더 중요하다.

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16. 미래를 아는 것이 불가능하다. 나는 모른다는 투자자로 주어진 상태에 최선을 다하고 가능성있는 시나리오 상에서 좋은 결과가 나올 수도 있고 나쁜결과를 덜 내는 포트폴리오를 설계해야 한다.

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17. 방어적으로 투자하라.

방어는 +요소 더하기 보다 -요소를 배제하고 없애는 것. 일관적인 프로세스로 더 큰 수익을 내는 것

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18. 보이지않늖 함정을 피하라.

함정을 찾아라 탐요과낙관주의가 합쳐지면 큰 리스크 없이 큰 수익을 추구 한다. 인기있는 종목에 높은 가치를 부여한다.

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19. 부가가치를 창출하라.

투자에서 +알파를 추구하라. 기술적인 동향을 잘 파악해야 투자수익을 낼 수 있다.

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20. 이 모든 원칙을 준수하라.